Ülker Bisküvi’nin gerçekleştirdiği 2025 yıl sonu sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
■ Ülker, 2025 yılında, Türkiye, Orta Doğu ve Kuzey Afrika'daki liderlik pozisyonunu korumayı başarmıştır. Şirket, küresel emtia fiyatlarındaki dalgalanmalara ve enflasyonist ortama rağmen konsolide bazda %2 net satış büyümesi gerçekleştirmiştir. Bu dönemin en kritik başarılarından birisi, yeni ürün lansmanlarının net satışlara sağladığı %12'lik katkı olmuştur.
■ 4Ç25 döneminde brüt kar geçen seneye kıyasla %20 azalarak 6.823 milyon TL seviyesinde, brüt kar marjı 4,3 puan azalışla %24,9 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK ise yılın son çeyreğinde geçen seneye kıyasla %36 azalışla 3.407 milyon TL seviyesinde, FAVÖK marjı %12,4 seviyesinde, geçen yılın aynı döneminin 5,6 puan altında gerçekleşti. Son çeyrek verileriyle 2025 yılında brüt kar marjı 0,9 puan, FAVÖK marjı ise 2,1 puan gerilemiş oldu.
■ Bölgesel bazda verilere baktığımızda, Şirket’in ana pazarı olan Türkiye’de cirosu
%2,1 oranında büyüme kaydederken, FAVÖK’ü %3,8 gerilemiştir. Türkiye’den ihracat kanadında ciro %8,3 artış gösterse de FAVÖK tarafında %11,6’lık düşüş yaşanmıştır. En yüksek büyümeyi takip ettiğimiz Kuzey Afrika’da ciro %28,9 ve FAVÖK %11,5 oranında artış sergilerken; Orta Asya’da %20,3’lük yüksek ciro büyümesine rağmen, pazarlama ve marka inşası için yapılan planlı yatırımlar nedeniyle FAVÖK %11,8 oranında azalmıştır. Bölgesel jeopolitik ve makroekonomik zorlukların en fazla hissedildiği Orta Doğu pazarında ise ciro
%1,4, FAVÖK ise %25,0 oranında daralma kaydetmiştir.
■ Özbekistan, Ülker için Orta Asya’nın en büyük nüfusuna sahip olması ve düşük atıştırmalık penetrasyonu nedeniyle stratejik büyüme fırsatı olarak görülmektedir. Şirket, Özbekistan'ı Kazakistan ve Kırgızistan ile birlikte bir mihenk pazarı olarak konumlandırmıştır. Özbekistan atıştırmalık pazarı yaklaşık 1,27 milyar USD büyüklüğünde olup 2025-2030 yılları arasında yıllık %7 büyüme potansiyeli taşımaktadır. Şirket’in buradaki yol haritası; tüm şehirlerde özel dağıtım ağı kurmak, organize perakende zincirleri ile görünürlüğü artırmak ve yerel pazarlama faaliyetlerini yoğunlaştırmak üzerine kuruludur.
■ Aralık 2025 itibarıyla Şirket’in net borç pozisyonu 34 milyar TL seviyesindedir.
Finansal yükümlülüklerin %69'u kısa vadeli, %31'i ise uzun vadelidir.
Şirket, döviz açık pozisyonunun yaklaşık %65'ini hedge işlemleriyle kapatmış durumdadır; bu kapsamda 749 milyon dolar tutarında pozisyon hedge edilmiştir
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.