Her iki şirket için de “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyor;
Turkcell için hedef fiyatımızı TL163,19 (Önceki: TL160), Türk Telekom için ise TL92,43 (Önceki: TL90) olarak güncelliyoruz: Turkcell ve Türk Telekom, artan enflasyon ve sektörde fiyat yansımalarının gecikmeli etkisi nedeniyle Ara21-Ara23 döneminde100 endeksine kıyasla sırasıyla
%20 ve %29 oranında zayıf performans sergilemiştir. 2024 yılında telekom hisseleri anlamlı bir yeniden değerleme sürecine girmiş; yılı Turkcell (%30)
ve Türk Telekom (%36) olmak üzere100’e göre güçlü bir relatif performansla tamamlamıştır. 2025YBB itibarıyla performanslar ayrışmış;
Türk Telekom endeksi %13 geride bırakırken, Turkcell %7 gerisinde kalmıştır. Bu ayrışma, ağırlıklı olarak Türk Telekom’un 3Ç’deki olağanüstü güçlü net abone kazanımı ve buna bağlı ivmelenen kârlılığın, benzerlerine kıyasla daha yüksek FAVÖK büyüme potansiyeli sunmasından kaynaklanmaktadır. Bize göre; mevcut telekom değerlemeleri, sektörün enflasyonist dönem sonrası reel büyümesini ve nakit üretimini yeniden tesis etme kapasitesini yeterince yansıtmamakta olup, operasyonel momentumun normalleşmesiyle kademeli bir yeniden değerleme potansiyeli barındırmaktadır.
Enflasyonun hızlandığı dönemlerde sektör oyuncularının operasyonel görünümü daha kırılgan hale gelmiş olsa da-fiyat güncellemeleri zamanında yapılması dahi, sözleşme yenileme döngüleri nedeniyle finansal etki gecikmeli yansıyabiliyor- mevcut durumda sözleşmelerin enflasyonu büyük ölçüde yakaladığını ve bunun önümüzdeki yıllarda sürdürülebilir nakit üretimini destekleyeceğini düşünüyoruz. Bu çerçevede, mevcut değerleme çarpanlarını gerekçesiz derecede düşük buluyoruz
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.