Şeker Yatırım PGSUS için 345.3 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 345.3 TL)

Pegasus 4Ç25’te piyasa ortalama beklentisi olan €4mn’lik (Şeker: €-15mn) net kar beklentisinin üzerinde yıllık %71’lik düşüşle €15mn net kar rakamı açıklamıştır (4Ç24: €51mn). 4Ç25’te Şirket; ağırlıklı olarak artan maliyet baskısından kaynaklı faaliyet karlılığında düşüş ve esas faaliyetlerden diğer gelirler ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerdeki azalıştan kaynaklı olarak geçen senenin aynı dönemine kıyasla yıllık %71’lik düşüşle 15mn € net kar rakamı açıklamıştır. Yan gelirlerinin yıllık +%18 (4Ç24: €281mn, 4Ç25: €332mn) artmasına rağmen yolcu talebini desteklemek amacıyla alınan aksiyonların bilet fiyatları üzerinde baskı oluşturmasından kaynaklı olarak iç hat tarifeli gelirlerinin € bazında yıllık %1 düşüş, dış hat tarifeli yolcu gelirlerinin ise € bazında yıllık %4 artış göstermesi nedeniyle toplam satış gelirleri, € bazında yıllık %8 artışla €814mn olarak, piyasa ortalama beklentisi olan €799mn’un ve bizim beklentimiz olan €795mn’un hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Pegasus’un, 4Ç25’te FAVÖK’ü €148mn’a ulaşmış, piyasa ortalama beklentisi olan €144mn’un %3 üzerinde, bizim beklentimiz olan €150mn ise %1 aşağısında gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 4Ç25’te %18,1 olarak gerçekleşmiştir.Anahtar performans göstergeleri 4Ç25’te de kuvvetli seyrini sürdürdü – Pegasus’un 4Ç25’te toplam yolcu sayısı, bu dönemde iç ve dış hatlardaki yolcu sayılarındaki güçlü artıştan kaynaklı 4Ç24’e kıyasla yıllık %19 artarak 11.3mn olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in satış gelirleri ise 4Ç25’te yıllık %8 artış göstererek €814mn’ye ulaşmıştır (4Ç24: €753mn). İç hat yolcu birim gelirleri 4Ç25’te yıllık %14,7 artarak 1.116 TL’ye yükselmiş, dış hat yolcu birim gelirleri ise € bazında yıllık %15 düşüşle €53 olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in bu dönemde yolcu doluluk oranı 4Ç24’e kıyasla yıllık 1.7 y.p. artış göstererek %88,5 olarak gerçekleşmiştir. Pegasus’un toplam AKK 4Ç25’te yıllık %20 artış göstermiştir. Yolcu başına yan gelirler 4Ç24’e göre yıllık %1 gerileme göstererek €29.3 olarak gerçekleşmiş, AKK başı birim gelirleri ise, € bazında yıllık %10 düşüş göstererek €¢4.03 olarak gerçekleşmiştir. Toplam birim giderleri ise bakım ve personel birim giderlerindeki düşüşün etkisiyle yıllık %2 düşüş göstererek €¢3.90 olarak gerçekleşmiştir (yakıt hariç CASK: 4Ç25: €¢2.69, 4Ç24: €¢2.77). Pegasus böylelikle 4Ç25’te €148mn FAVÖK elde etmiştir.Şirket’in net borç, 4Ç25 sonunda 2.94mlyr EUR olarak 2024 yılsonuna göre yıllık %7’lik artış kaydetmiştir. Şirket, ayrıca 2026 yılı için öngörülen jet yakıtı kullanımının %61’ini hegde edebilmiştir. Pegasus’un artı nakit pozisyonu ise 4Ç25 sonunda 597mn EUR’a ulaşmıştır (2024 sonu: 827mn EUR, 3Ç25: 759mn EUR).
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172958-680.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.