2026 Bilinmezlerle Dolu 9 Ocak haftası ortalama Etilen-Nafta makasının geçtiğimiz haftaya göre %2,8 artış göstererek 218 $ bandına yükseldiğini görüyoruz. Sektör özelinde belirleyici olan majör haber akışları;
· Sistemik Arz Çöküşü ve Atıl Kapasite Krizi: Meksika'da devlet petrol şirketi Pemex'in hammadde (besleme stoğu) arzındaki yetersizlik, petrokimya üretiminde yıllık
%34,2'lik dramatik bir düşüşe ve tesislerin verimsiz çalışmasına neden olarak; tarımdan ambalaja, otomotivden inşaata kadar tüm ulusal sanayi değer zincirini yüksek maliyet ve girdi kıtlığı baskısı altına soktuğunu görmekteyiz.
· Petrobras ve Braskem arasında 17,8 mlr $'lık 11 yıllık hammadde tedariği anlaşması imzalandı. (Petrokimya naftası: 11,3 mlr $ / etan propan hidrojen: 5,6 mlr $ / propilen:
940 m $)
· Yüksek faiz oranları, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarındaki belirsizlik nedeniyle küresel kimya piyasası dördüncü yılına giren bir durgunluk içinde. Arz Fazlası küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yılına kadar dip noktasına ulaşamayabileceği öngörülüyor.
· Asya petrokimya kompleksi, özellikle Çin'in polyester sektöründen gelen zayıf talep ve bölgedeki üretim kapasitesinin tüketimin üzerinde olması nedeniyle zor bir dönemden geçiyor. Özellikle aromatiklerde fiyatlar Çin'in polyester sektöründeki zayıflık nedeniyle baskı altında.
· Asya'da fiyatlar Ocak ayı başında yatay seyretse de bölgedeki yeni kapasite artışları ve 2026 kontrat görüşmeleri fiyatlar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.
· 2026 yılında faaliyete geçmesi beklenen tek büyük ölçekli proje, Chevron Phillips Chemical ve QatarEnergy ortak girişimi tarafından geliştirilen Golden Triangle Polymers projesidir. Teksas, Orange'da inşa edilen bu entegre polietilen (PE) tesisinin 2026 sonu veya 2027 başında devreye girmesi bekleniyor.
· Avrupa'da otomotiv ve inşaat gibi ana sektörlerden gelen talebin zayıf seyretmesi,
etilen fiyatlarının yukarı yönlü hareketini kısıtlıyor. Alıcılar, ihtiyaca göre alım stratejisini sürdürüyor.
· Avustralya etilen piyasasının 2035 yılına kadar hacim bazında %1,4, değer bazında ise
%1,9 yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) ile büyüyerek 1,8 milyon tona ve 1,7 milyar dolara ulaşması beklenmektedir.
· Sektör analistleri (ICIS ve ADI Analytics), küresel arz fazlasının 2026 boyunca hissedilmeye devam edeceğini ve kapasite kullanım oranlarının çok düşük seviyelerde kalacağını öngörüyor.
· İran Ulusal Petrokimya Şirketi (NIPC) Başkanı Hassan Abbaszadeh'e göre, ülkenin yıllık 100 milyon ton üretim kapasitesi olmasına rağmen, bu kapasitenin %22'si ham madde yetersizliği nedeniyle atıl durumdadır.
· Afrika etilen piyasasının 2035 yılına kadar sırasıyla %+1,8 ve %+2,0 CAGR ile 22 milyon tona ve 30,3 milyar dolara ulaşması öngörülmektedir.
· Güney Kore petrokimya ihracatının 2026'da %6,1 oranında azalması bekleniyor.
· Küresel petrokimya pazarı 2025'te yaklaşık 726 milyar dolar büyüklüğe ulaşırken,
ambalaj ve inşaat sektörleri talebin yarısından fazlasını oluşturmaya devam etmektedir.
· Petrokimya Sektöründe yapay zekâ ve dijital ikiz kullanımı 2025'te operasyonel maliyetlerde (OPEX) %15'e varan tasarruf sağladı.
· Alman kimya devi BASF, Güney Çin'in Guangdong eyaletine bağlı Zhanjiang şehrinde yeni inşa edilen ve "Verbund" sahası olarak bilinen üretim tesisinde, yıllık 1 milyon ton etilen kapasiteli bir buharlı krakeri işletmeye aldı. Arz yönlü sorunun yanında üretimin Avrupa’dan Asya’ya kayışın adımlarını izlemekteyiz.
· Son dönemde marjlarda hafif artış görsek de genel tabloda düşük petrol fiyatları,
küresel ölçekte etilen fiyatlarının zayıflamasına neden oldu.
Marbaş Menkul Değerler
www.marbas.com.tr (http://www.marbas.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.