Halk Yatırım BIOEN için 20.1 TL hedef fiyat belirledi ve TUT tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 23.8 TL)

Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net zarar. Önceki yılın aynı döneminde 297,7 mn TL net zarar kaydeden Biotrend Enerji, 4Ç25’te 670,7 mn TL net zarar kaydetti. Açıklanan zarar rakamı, kurum beklentimiz olan 243 mn TL’lik net zarar tutarının %176,2 üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda net zarar rakamında görülen artışta operasyonel karlılıktaki %65 oranındaki zayıflamaya ek olarak, şirketin bu dönemde 621 mn TL tutarında ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi etkili oldu. 4Ç25 döneminde 114 mn TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydedilmişti. Tahminimizdeki sapmada da, operasyonel karlılığın beklentimizin altında gerçekleşmesi ve kaydedilen ertelenmiş vergi giderinin öngörülerimizi aşması etkili oldu. Biotrend Enerji’nin operasyonel karlılıkta belirgin zayıflamaya ek olarak, yüksek borçluluğa işaret eden 4Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz. ? Net borçta yüksek seyir. 4Ç25’te şirketin net borcu, yıllık bazda %2,2 oranında hafif artış kaydederek 5,13 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. ? Kurum beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen satış gelirleri. 4Ç25’te şirketin konsolide satış gelirleri yıllık bazda %16,6 düşüşle 715 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %4,3 üzerinde gerçekleşti. ? Kurum beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK. Bu dönemde şirketin önceki yılın aynı döneminin aksine brüt kar elde etmesine karşın, yıllık bazda operasyonel giderlerde görülen artış nedeniyle, FAVÖK yıllık bazda %65 düşüşle 61 mn TL seviyesine geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %54,1 altında gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık bazda 11,7 puan düşüşle %8,5 seviyesine geriledi. ? BIOEN için 23,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 20,10 TL olarak revize ediyor; “TUT” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Biotrend Enerji’nin kurum beklentimizin altında karlılık ve borçlulukta yüksek seyre işaret eden 4Ç25 sonuçlarının ardından tahminlerimizi güncelliyoruz. Bu çerçevede BIOEN için 23,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 20,10 TL olarak revize ediyor; “TUT” tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173722-47.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.