Girişim Elektrik ile sektör görüşleri ve şirketin operasyonel görünümü üzerine bir toplantı gerçekleştirdik.
2Ç25 döneminde faturası kesilemeyen bazı işlerin faturası 3Ç25 döneminde kesildi. Bunların başında bu sene başında devreye giren Euromek iştiraki bulunuyor. Euromek ilk 6 ayda operasyonel giderler yaratmasına rağmen ciroya katkıda bulunamamıştı. Ancak, ilk ürünlerin tesliminin gerçekleşmesi ve faturaların kesilmesiyle 3Ç25 döneminde bu iştirakte olumlu bir değişim bekliyoruz.
Ek olarak 2Ç25 döneminde sözleşmesi yapılmış projeler için Peak PV tarafında yüklü bir stok alımı yapılmıştı. Hücre tarafına gelen ek tarifeler nedeniyle şirketin bu sözleşmeler için gerekli malzemeleri önden almayı tercih ettiğini tahmin ediyoruz. Bu işlerin de faturalandırılmasındaki gecikmeler ve artan stok durumu nedeniyle 2Ç25 döneminde ciddi bir zarar meydana geldi. 3Ç25 döneminde bu zararın azalmasını bekliyoruz.
Güç trafosu fabrikası Europower World ilk ürünlerinin üretimine başladı. Fabrikanın ilk ürünlerini bu sene sonu itibariyle tamamlaması hedefleniyor. Bu taraftan 2025 yılında ciroya önemli bir katkı beklenmiyor ancak 2026 yılında hem ciro hem de karlılık açısından ciddi bir değişim bekliyoruz.
Şirket Europower ürünleri için bayileşme çalışmaları sürdürdüklerini belirtti. Bu sayede Europower'ın grup dışındaki satışlarının arttırılması hedefleniyor.
Şirketin 2Ç25 sonu 1,6 milyar TL olan net borç seviyesinde önemli bir değişim beklemiyoruz. Net borç / FAVÖK oranı 0,4x olarak oldukça düşük bir seviyededir.
3Ç25 döneminin 2Ç25'e kıyasla iyileşme göstermesini bekliyoruz, ancak en büyük değişimin faturalandırma dönemi nedeniyle 4Ç25 döneminde olmasını bekliyoruz. Güç trafosu fabrikasının da yıl sonunda devreye girmesiyle 2026 yılına olumlu bakıyoruz.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.