Garanti BBVA Yatırım: KCAER için hedef fiyat 21.4 TL, tavsiye Endeks Üstü Getiri

KCAER için 21,4 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri (EÜ) tavsiyesi ile önerimizi başlatıyoruz. Hedef fiyatımız %92 getiri potansiyeli sunuyor. 2026 tahminlerimize göre şirket hisseleri 13,7x F/K ve 5,8x FD/FVAÖK çarpanları ile işlem görüyor.


list*Şirket modernizasyon yatırımları ile çelik servis merkezinde gerçekleştirilen kapasite artışı, ürün portföyünün yüksek marjlı ve farklı ebatlı ürünlerle çeşitlendirilmesini sağlamıştır. Bu gelişmelerin sonucunda, katma değerli ürünlerin toplam satışlar içerisindeki payı kademeli artışını sürdürmektedir. Önümüzdeki yıllarda da katma değerli ürün payının artışını sınırlandırarak sürdürüyoruz. 2025’te %43,1 Olan katma değerli ürün payını 2026’da %43.4’e, 2027’de %44’e, 2028’de ise %44.4’e yükseltiyoruz.list*Katma değer odaklı büyüme öngörüyoruz. Şirketin 2025–2028T döneminde artan satış hacmi (683 bin tondan 721 bin tona; ~%2 CAGR), katma değerli ürünlere yönelen ürün karması ve disiplinli fiyatlama stratejisi sayesinde kârlılığını artırmasını bekliyoruz. Ortalama satış fiyatında 2025 sonrası kademeli toparlanma beklerken, ürün karmasındaki iyileşmenin fiyat oynaklığını dengeleyeceğini öngörüyoruz.FAVÖK’ün 2025’te 73 mn USD’den 2026’da 85 mn USD, 2027’de 92 mn USD ve 2028’de 102 mn USD seviyesine yükselmesini (CAGR: ~%12) tahmin ediyoruz. Ton başına FAVÖK’ün aynı dönemde 106 USD seviyesinden 141 USD’ye çıkarak yaklaşık %33 artış göstereceğini varsayıyoruz. Bu iyileşmenin; yüksek katma değerli ürün payı, kademeli fiyat toparlanması, maliyet avantajı ve artan kapasite kullanımının birleşik etkisinden kaynaklanacağını hesaplıyoruz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173349-7.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.