Garanti BBVA Yatırım EKGYO için 41 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 41 TL)
EKGYO’nun net varlık değeri 2025 yıl sonunda 195.1mlr TL’ye ulaştı. EKGYO 4Ç25 dönemde piyasa beklentisi olan 2.17mlr TL net kara (Garanti BBVA Yatırım: 4.7mlr TL) kıyasla 4.8mlr TL net zarar açıkladı. Buna göre Şirket’in 2025 yılındaki net karı bir önceki yıldaki 17.2mlr TL’ye kıyasla 2025 yılında 6mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Enflasyon muhasebesinin ötelenmesinden kaynaklı olarak oluşan zorunlu ertelenmiş vergi gideri net karda y/y %65’lik düşüşte öne çıktı. Öte yandan EKGYO’nun 2025 yılı net kar hedefi 12mlr TL seviyesindeydi. 2025 yılı finansallarında -9.78mlr TL (2024: 9.1mlr TL ertelenmiş vergi geliri) tutarında ertelenmiş vergi gideri etkisi bulunmaktadır. Bu çeyrekte toplam satışlar piyasa beklentisinin yaklaşık iki katı şeklinde 31.2mlr TL olarak gerçekleşti. FVAÖK ise beklentilerden hafif daha yüksek 4.5mlr TL olarak gerçekleşti. 2025 yılında FVAÖK yıllık %248 artışla 21.99mlr TL’ye çıktı. Bununla birlikte Emlak Konut 2025 yılında 104mlr TL (KDV hariç) ön satış performansıyla tüm yıl hedeflerini %135 oranında gerçekleştirdi. Buna göre, 9A25 dönemde ön satış 57mlr TL iken yalnızca son çeyrekte 47mlr TL ön satış bulunmaktadır. Bilanço tarafında, net borç büyük ölçüde işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle ç/ç %17’lik artışla 2025/12’de 30.4mlr TL’ye çıkmıştır. Özkaynaklar ise ç/ç %4’lük bir gerileme ile 129.7mlr TL olmuştur. Şirket yönetimi 2026’ya ilişkin beklentilerini açıkladı. 2026 yılında 135.2mlr TL tutarında ön satış, 13.1mlr TL net kar, 10.2mlr TL arsa satış hedefi, 950binm2’den oluşan 7.801 adet bağımsız bölüm satış hedefi bulunmaktadır. 2026 yılında 60 ihale gerçekleştirilmesi beklenmektedir. Çeyreklik borç artışı ve açıklanan net zarara karşın net varlık değerindeki artışın sürmesi nedeniyle 4Ç25 sonuçlarını nötr buluyoruz.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173266-11.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.