Deniz Yatırım TAVHL için 454.4 TL hedef fiyat belirledi ve AL tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 436.6 TL)

list**TAV Havalimanları geçtiğimiz hafta 2025 yılı finansal sonuçlarını açıkladı. Finansallar ardından modelimizde gerçekleştirdiğimiz revizyonlar ve değerlendirmelerimize ek olarak telekonferans notları aşağıda yer almaktadır****. Ayrıca, TAV Havalimanları’nın grup içindeki yerini anlamak için Groupe ADP’nin finansallarından çıkarttığımız özet bilgiler de raporumuzda yer almaktadır.**list***2026’ya dair Aralık ayında yayımladığımız raporumuzdaki beklentilerimiz:**listUnhandled tag: em
listUnhandled tag: em
listUnhandled tag: em
listUnhandled tag: em
list** yönündeydi.**list***Şirket, 2026 yılı için beklentilerini Unhandled tag: emyönünde açıkladı. Açıklanan 2025 finansalları ardından modelimizde yaptığımız değişikliler:**list*Mevcut modelimizde hem yolcu büyümesi hem de FAVÖK katkısı ile ön plana çıkan Tiflis Havalimanı tarafında imtiyazın 2027 yılında sona ermesi yönündeydi. İlgili Tiflis Havalimanı'nın işletme imtiyaz süresinin uzatımının duyurulmasının ardından revizyon hakkımızı 2025 finansalları ile gerçekleştirmek üzere saklı tutuğumuzu belirtmiştik.**Bu raporumuzla birlikte Aralık ayında 149 milyon euro olarak değerlediğimiz Gürcistan için değerlememizi 166 milyon euro olarak güncelliyoruz.**list***2026 satış geliri beklentimizi Unhandled tag: em, 644 milyon euro olan FAVÖK beklentimizi 626 milyon euroya revize ediyoruz. %31 olan FAVÖK marjı beklentimiz bu paralelde %32 seviyesine işaret etmekte.**Ciro ve FAVÖK’te yapığımız aşağı yönlü revizyonlar neticesinde**net kar beklentimiz 130 milyon euro**olarak şekillenmekte.list*Hem Almatı hem de Gürcistan yatırımları dolayısıyla**yatırım harcaması beklentimiz 306 milyon euro**seviyesinde oluşuyor.list**Bu raporumuz ile birlikte TAV Havalimanları (TAVHL TI) için 12A hedef fiyatımızı 436,60 TL seviyesinden 454,40 TL olarak yukarı yönlü revize ediyor, önerimizi ise AL yönünde korumaya devam ediyoruz. Hisse, 2026 tahminlerimize göre hisse 17,5x F/K, 5,6x FD/FAVÖK ve 1,2x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir**


Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/172208-40.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.