Coca-Cola İçecek, 2025 yılına ilişkin satış hacmi raporunu yayımladı, aynı raporda 2026 yılına ilişkin beklentilerine de yer verdi.
2025 yılının son çeyreğinde Şirket'in konsolide satış hacmi %5,4 artarken, Türkiye'de satış hacminin %3,6 oranında azaldığı gözlendi. Azalan Türkiye hacmine karşılık güçlü seyreden uluslararası operasyonları ile konsolide hacim desteklendi. Uluslararası operasyonların satış hacmi son çeyrekte %11,0 artış gösterdi.
2025 yılı genelinde Şirket'in konsolide satış hacmi yıllık bazda %8 artarken, Türkiye'nin satış hacmi %1,0 daraldı. Uluslararası hacmi ise yıllık %13,5 artış kaydetti. Beklentimiz, Şirket'in yurt içi operasyonlarında yıllık %5,5, yurt dışı operasyonlarında ise %7 büyüme ile konsolide bazda %6,1'lik büyüme kaydedeceği yönünde bulunuyordu. Şirket 2026 yılı hacim beklentileri ise konsolide bazda orta-tek haneli büyüme, Türkiye'de düşük orta-tek haneli büyüme ve uluslararası operasyonlarda yüksek-tek haneli büyüme şeklinde açıklanmıştır.
Türkiye satış hacminin daralmasında, Şirket'in değer odaklı stratejisi kapsamında önceliklendirmediği su kategorisi etkili oldu. Bilinçli olarak azaltılan su kategorisi hariç bakıldığında ise Türkiye operasyonlarında hacim bazlı %3,8 artış gözlendi. Şirket'in izlediği fiyatlama ve iskonto yönetimi stratejileri hacim bazlı Uluslararası satış hacmi ise yıllık %13,5 artış kaydetti. Uluslararası operasyonlar genelinde satış hacmi büyümesine Kazakistan, Özbekistan, Pakistan, Irak ve Azerbaycan yıllık bazda sırasıyla %15,5, %33,7, %1,3, %12,0 ve %8,1 oranlarında büyüme kaydederek olumlu katkı sağladı. Pakistan pazarında devam eden olumsuz talep koşullarına rağmen, hacimde %1,3 artış izlendi. Özbekistan ise yıllık bazda %33,7'lik önemli hacim artışıyla uluslararası operasyonları destekledi. Kategori bazlı incelendiğinde, gazlı içecekler kategorisi yıllık %9,2, gazsız içecekler kategorisi ise %19,2'lik artış kaydetti. Gazsız içeceklerde kaydedilen artışta, Fusetea'de gerçekleşen %30,9'luk hacim artışı etkili oldu. Şirket, daha yüksek marj katkısı açısından küçük paketlerini artırma stratejisini bu dönemde yakından takip etti. Ancak talep yönlü baskı ortamı ve tüketici tercihleri doğrultusunda, 2025 yılında küçük paketlerin payı yıllık 92 baz puan azalışla konsolide bazda %28,3'e geriledi. Şirket, 2025 yılında takip edilen zorlu talep koşullarının 2026 yılında da devam edebileceğini öngörmektedir. Bununla birlikte, Şirket stratejik önceliklerini koruyarak hacim odaklı, coğrafi yayılımı"n ve çürün çeşitliliğinin getirdiği avantajlarla birlikte disiplinli saha uygulamaları, doğru fiyatlama ve optimize edilmiş ürün karması ile etkin iskonto yönetimi odaklarının devam ederek değer yaratmaya devam etmeyi hedeflemektedir. Şirket'in stratejik odağına yönelik gerçekleştirdiği Sermaye Piyasaları Gününe ilişkin değerlendirmelerimize Hisse Notu: CCOLA - Toplantı Notu'muzda yer vermiştik.
Coca Cola İçecek'i; Orta Asya'da devam eden büyüme adımları, ürün çeşitliliği ve faaliyet gösterdiği coğrafyalarda makroekonomik gelişmelere hızlı uyum sağlayabilen operasyonel yapısı, güçlü tedarik zinciri yönetimi ve maliyet kontrolü sayesinde beğeniyor ve operasyonel dayanıklılığını koruyacağını düşünüyoruz. Coca Cola İçecek'i 92,00 TL hedef fiyat ve AL önerisi ile Model Portföyümüz'de tutmaya devam ediyoruz
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.