VESBE 3Ç25 Sonuçları (Kısmen Negatif) - PhillipCapital Araştırma
Vestel Beyaz, 3Ç25 finansallarında;
list*yıllık bazda %27 azalışla 18,78 milyar TL ciro,list*yıllık bazda %37 azalışla 785 milyon TL FAVÖK velist*243 milyon TL zarar açıkladı (3Ç24: 557 milyon TL zarar).
Piyasa medyan beklentisi yaklaşık 20,13 milyar TL gelir, 1,06 milyar TL FAVÖK ve 1,16 milyar TL zarar olması yönündeydi. Dolayısıyla ciro, FAVÖK ve zarar rakamı piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı.
Yurt içinde yüksek faiz oranları ve sıkı kredi koşulları, ihracat pazarlarında ise Avrupa'daki zayıf talep (Avrupa'ya satışları %34 azaldı) ve artan rekabetin sonucunda hem yurt içi hem de yurt dışında fiyatların önceki döneme kıyasla daha düşük seyretmesi ile ciro reel olarak daraldı.
Satış gelirlerinin düşmesi ve brüt kârlılığın kötüleşmesine bağlı olarak 3Ç24'te yaklaşık 74 milyon TL esas faaliyet karı sağlayan şirket bu dönemde yaklaşık 823 milyon TL esas faaliyet zararı yazdı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0,6 puan düşüşle %4,2 oldu.
Net finansman giderlerinde yıllık bazda kaydedilen azalış, net parasal pozisyon kazancındaki %24'lük artışla birlikte finansal gider baskısını hafifletti ve operasyonel taraftaki zayıflığa karşın zarar rakamının belirgin şekilde artmasını sınırladı.
Şirketin net borçluluğu Haziran sonu itibariyle 18,93 milyar TL iken Eylül sonunda ılımlı bir azalışla 18,37 milyar TL'ye geriledi. Ancak FAVÖK'teki kötüleşme nedeniyle Net Borç / FAVÖK rasyosu 4,7x oldu (6A25: 4,4x).
Yurt içinde devam eden zayıf talep, pazar daralmaları, fiyat baskıları ve yüksek borçlanma maliyetleri ihracat pazarlarında ise rekabet baskısı ve zayıf talep şirketin genel performansı üzerindeki baskısını sürdürüyor. Bu nedenle, kısa vadede şirketin toparlanma sinyalleri vermesi için henüz erken olduğunu düşünüyoruz.
Açıklanan sonuçları, operasyonel tarafta iyileşme görülmemesi ve kâr marjlarındaki gerilemenin yarattığı baskıya rağmen, zarar rakamının beklentilerin oldukça altında kalması nedeniyle kısmen negatif olarak değerlendiriyoruz.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.