Sonuçlar
list*Ünlü Yatırım Holding (“ÜNYH”) TMS29 etkisi dahil 3Ç25’te 30 milyon TL net zarar elde etti (3Ç24: 47 milyon TL net zarar).Beklentimiz 38 milyon TL net kar yönündeydi. İlk 9 ayda net zarar 198 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (9A24: 9 milyon TL net kar). Beklentimizin altında net yatırım gelirleri ve parasal sonuçlar nedeniyle karlılık beklentimizin altında gelişti. Net gelirler 3Ç25’te reel olarak yıllık %10 daralırken, faaliyet karı ise %27 düşüş gösterdi.
Özet Görüşümüz
list*Açıklanan finansalları hisse için olumsuz olarak değerlendiriyoruz. 19TL/hisse hedef fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi koruyoruz. TMS29 etkisi ile birlikte tahminlerimizi düzenlediğimizde, önümüzdeki yıllara dair tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı revize edeceğiz. Gerçekleşen finansallara göre ÜNYH 1.1x PD/DD çarpanlarından işlem görmektedir. Hisse 2024 sonuna göre XU100’un %4 gerisinde performans gösterdi.Genel Değerlendirme
list*Net gelirler 3Ç25’te yıllık %10 geriledi ve 621mn TL seviyesindedir. İlk 9 ay itibarı ile ise net gelirler yıllık %26 daraldı. Kurumsal satış ve şirket birleşmeleri operasyonlarında gelir gelişimi olumlu olurken diğer iş kollarında zayıf trend devam etti.list*Toplam faaliyet giderleri 3Ç25’te yıllık %3 düşüş gösterdi (9A25: yıllık %4 düşüş). Personel giderleri (toplam faaliyet giderlerinde%56 paya sahip) 3.çeyrekte %2 geriledi. Toplam çalışan sayısı 455’e geriledi (3Ç24: 484).
list*3.çeyrekte parasal kayıplar yıllık bazda azalarak faaliyet karlılığındaki zayıflığı kısmen telafi etti fakat finansal varlıklardan elde edilen yatırım gelirlerindeki düşüş karlılığı baskıladı.list*2Ç25’teki 43mn TL net nakit pozisyon 3Ç25’te 214mn TL net borç seviyesine yükseldi. Müşterilere sağlanan kredi bakiyesi 518 milyon TL seviyesindedir ve toplam aktiflere oranı yaklaşık %10’dur. Kaldıraç oranı ise 1.9x gibi halen düşük bir seviyede gerçekleşti. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.ykyatirim.com.tr (http://www.ykyatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.