Türk Telekom, 3Ç25'te güçlü operasyonel performans ve düşük finansal giderler sayesinde yıllık %149 artışla TRY10,5 milyar net kar elde etti. Güçlü operasyonel performans sayesinde net kar TRY5,9 milyarlık tahminimizin ve TRY6 milyarlık piyasa beklentisinin gözle görülür şekilde üzerinde gerçekleşti. 9A25'in net karı yıllık %68 artışla TRY22 milyara ulaştı.
Gelir, yıllık %12 artışla TRY60 milyar olarak gerçekleşti ve TRY56 milyarlık tahminimizin ve TRY57 milyarlık piyasa beklentisinin biraz üzerinde gerçekleşti. Abone başı ortalama kazanç (ARPU) büyümesi bu çeyrekte de güçlü kaldı. Sabit geniş bant ARPU yıllık bazda %13, mobil geniş bant ARPU ise reel olarak yıllık bazda %8 arttı. Odak alanlarında da abone artışı devam etti. Çeyrek boyunca fiber aboneler yıllık bazda %1.5, mobil faturalı aboneler ise yıllık bazda %20 artış gösterdi.
FAVÖK yıllık %22 artışla TRY27 milyara yükseldi ve beklentileri aştı. FAVÖK marjındaki iyileşme bu çeyrekte de devam etti. Daha düşük ara bağlantı ve ekipman maliyetleri,
daha yüksek operasyonel kaldıraçla birleşerek 3Ç25'te karlılığı destekledi. Güçlü FAVÖK üretimi nakit üretimini desteklemeye devam etmiş, net borç TRY60 milyardan TRY56 milyara gerilemiştir. Net borcun FAVÖK'e oranı 0,61x seviyesinde bulunuyor ve bu, imtiyaz yenileme ve 5G ihalesiyle ilgili yoğun ödeme planı öncesinde nispeten düşük bir seviye.
Sonuçların ardından yönetim, 2025 FAVÖK marjı tahminini
%41'den %41,5'e yükseltti. Gelir artışı beklentileri değişmeyerek %14'te kaldı. 9A25 sonuçlarından hareketle,
bu beklenti muhafazakar olabilir. Artan enflasyon beklentileri ile 4Ç25'in nispeten yüksek bazını göz önüne alarak,
yönetim daha ihtiyatlı bir yaklaşım sergilemiş olabilir. Bugün olumlu bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Operasyonel performans önümüzdeki çeyreklerde de devam edebilir.
TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.tebyatirim.com.tr (http://www.tebyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.