Tüpraş 1Ç25’te 158.623 milyon TL gelir (Konsensus: 170.800 milyon TL / Deniz Yatırım: 169.457 milyon TL), 9.751 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 8.745 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.914 milyon TL) ve 97 milyon TL net kar (Konsensus: 172 milyon TL / Deniz Yatırım: 307 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.045 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
list*Karlılıkta çeyreksel bazda toparlanma ve yüksek katma değerli olan beyaz ürün verimliliğinde artış.¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Yurt içi satış hacminde azalış, zayıf net kar rakamı ve net nakit pozisyonunda düşüş.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 1Ç25 finansallarında, zayıf sezona rağmen FAVÖK çeyreksel bazda iyileşirken, net karda çeyreksel ve yıllık bazda azalış yaşandı. Diğer yandan, Şirket yönetiminin finansallar sonrası gerçekleştirilen analist toplantısında belirttiği üzere, tek seferlik ve teknik nedenlerle artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle net nakit pozisyonunda azalış yaşandı. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
¦ Şirket’in satış geliri 1Ç25’te yıllık bazda %31 azalarak 158.623 milyon TL olarak gerçekleşti. Tüpraş’ın 1Ç24’te satış hacmi yıllık %8 azalışla 6,4 milyon ton oldu. Söz konusu azalışta yurt içi satış hacmindeki daralma etkili oldu.
¦ Kapasite kullanım oranı 1Ç25 döneminde %83 seviyesinde gerçekleşirken,
üretim 1Ç24’e benzer şekilde 5,9 milyon ton oldu. Ancak, yüksek katma değerli beyaz ürün verimi bu çeyrekte %84,4 (1Ç24: %75,3) oldu ve 2021 yılının ilk çeyreğinden bu yana en yüksek orana ulaştı.
¦ Tüpraş’ın ortalama ürün marjı 1Ç25’te 4,1 USD/varil seviyesinde gerçekleşti
(1Ç24: 8,4 USD/varil, 2Ç24: 5,4 USD/varil, 3Ç24: 6,8 USD/varil 4Ç24: 4,8 USD/varil).
¦ FAVÖK yıllık bazda %25 azalış, ancak, çeyreksel bazda %10 artışla 9.751 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı çeyreksel ve yıllık bazda sırasıyla 1,5 puan ve 0,4 puan iyileşme ile %6,1 oldu.
¦ Şirket, 1Ç25’te çeyreksel bazda %98, yıllık bazda da %78 azalışla 97 milyon TL net kar açıkladı. Çoğunlukla kur farkı kaynaklı esas faaliyetlerden net gidere ek olarak parasal kayıptaki artış net kardaki çeyreksel daralmada etkili oldu.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.