Artan Finansal Borçlar ve Güçlü Performans Türk Telekom (TTKOM) 4Ç25’te bir önceki yılın aynı dönemine göre gelirini %16 artırmayı başararak 69.3 milyar TL hasılat elde etti.
Satışların maliyetinde %7 oranında sınırlı bir artış yaşandı ve brüt kar marjı %35 artarak 27.5 milyar TL olarak gerçekleşti. Diğer faaliyet gelirlerinde yaşanan gerilemeye rağmen faaliyet karı aynı dönem aralığında %13 artış gösterdi. Dönemsel olarak incelediğimizde diğer faaliyet gelirlerinde yaşanan azalışta dava gelirlerinin etkili olduğunu gözlemliyoruz. Şirket yıl içererisinde finansman gelir/gider dengesinde pozitif artış yaşadı. Gelir tarafında mevduat gelirlerinde yaşanan artış, gider tarafında kur farkı ve vadeli işlemlerde yaşanan gerileme ner kar için pozitif etki yarattı. Yıl genelinde net parasal pozisyon kazancı 2024/12 dönemine göre %41,7 oranında azalarak karlılığı baskılayan unsur olarak öne çıktı.
Olumlu Gelişmeler
• Artan Abone Sayısı: Geçen yıl 53,2 milyon olan abone sayısı 2025 yılında 56,6 milyon seviyesine ulaştı.
• Borçlanma Yapısı: Şirketin kısa vadeli finansal borçları geçtiğimiz yıla göre %45 oranında azaldı. Uzun vadeli finansal borçlarda yaşanan artış ise sağlıklı bir borçlanma yapısı ortaya koyarken, şirketin finansman kısmında önemli sorunlarla karşılaşmadığını teyit ediyor.
• FAVÖK’te artış: Şirket, 4Ç25 döneminde 26.5 milyar TL FAVÖK elde ederek geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %35,6 oranında artış sağladı.
• Operasyonel Giderlerde Sınırlı Artış: 4Ç25’te şirketin genel yönetim giderleri yaklaşık %8 oranında azaldı. Diğer taraftan pazarlama ve satış giderleri %39 oranında artış gösterdi.
Genel yönetim giderlerinde yaşanan sınırlı azalma esas faaliyet karını destekledi.
Olumsuz Gelişmeler
• Net Parasal Pozisyon Kazançları: 2025/12 döneminde net parasal pozisyon kazançları bir önceki yılın aynı dönemine göre %42 oranında azalarak karlılığı baskılayan önemli bir unsur oldu.
• Finansal Borçlar: Şirketin borçlanma yapısını pozitif olarak değerlendiriyoruz ancak finansal borçların yıllık bazda %68 oranında artış göstererek 124.969 milyon TL’ye ulaşması nedeniyle ilerleyen dönemlerde finansal giderler karlılığı baskılayabilir.
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr (http://www.integralmenkul.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.