TMS-29’a göre konsolide finansallara göre, 4Ç25’te net satışlar yıllık bazda %21,1 düşüşle 7,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu rakam 7,2 milyar TL olan piyasa beklentisinin %5 üzerinde gelmiştir. Gelirlerin en büyük katkı sağlayanı 4Ç25’te 4,7 milyar TL ile konut ve ofis satışları olmuştur. Kira gelirleri ise şirketin geniş alışveriş merkezi portföyünün desteğiyle 4Ç25’te 2,9 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. AVM tarafında ziyaretçi trafiği toparlanmaya devam ederken, alışveriş merkezi gelirleri toplam gelirler içinde ağırlığını korumuştur. Bununla birlikte artan ortak alan giderleri marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam etmiştir. FAVÖK, 4,2 milyar TL olan piyasa beklentisinin %26 üzerinde gelerek 5,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu güçlü performansla birlikte FAVÖK marjı %70,7’ye yükselmiştir. Buna rağmen net kâr tarafı zayıf kalmış, şirket 126 milyon TL net kâr açıklamıştır. Bunun temel nedeni, 4Ç24’te 885 milyon TL olan ertelenmiş vergi giderinin 4Ç25’te 4,3 milyar TL’ye yükselmesi olmuştur. Net nakit, 3Ç25’teki 16,8 milyar TL seviyesinden 4Ç25’te 17,4 milyar TL’ye hafif yükselmiştir. Ayrıca gayrimenkul varlıklarının değeri, 3Ç25’teki 119 milyar TL’den 4Ç25’te 130,5 milyar TL’ye çıkmıştır. Net Aktif Değeri
(NAD) ise 124 milyar TL’den 130,6 milyar TL’ye yükselmiştir. Operasyonel performans güçlü olmasına rağmen, net kâr seviyesindeki belirgin sapmanın ertelenmiş vergi giderlerinden kaynaklanması nedeniyle sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Hisse, yılbaşından bu yana-100 Endeksi’nin göre %4,5 üzerinde performans göstermiştir ve 0,62x PD/DD ile işlem görmektedir. Bu seviye 0,64x olan sektör medyanına göre yaklaşık %4 iskonto anlamına gelmektedir.
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.