Tofaş, 3Ç25 döneminde 87.224 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 89.192 milyon TL / Deniz Yatırım: 92.413 milyon TL), 2.050 milyon TL FAVÖK
(Konsensüs: 2.841 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.772 milyon TL) ve 1.208 milyon TL net kar (Konsensüs: 1.614 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 1.483 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.039 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Stellantis birleşmesi sonucunda artış gösteren satış geliri ve azalan net borç pozisyonu.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Beklenti altı açıklanan finansal sonuçlara ek operasyonel karlılığın baskılanması ve aşağı yönlü revize edilen beklentiler.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
¢ Stellantis birleşmesi sonrasında iç pazarda görülen güçlü ivme olumlu karşılanmakla birlikte, VÖK marjındaki iyileşmenin henüz gerçekleşmemesi ve 2025 için üretim, ihracat ve kârlılık beklentilerinin aşağı yönlü güncellenmesi, operasyonel toparlanmanın beklenenden daha yavaş seyrettiğine işaret etmektedir. İç satışlardaki güçlü katkıya rağmen faaliyet kârının negatif kalması ve FAVÖK marjının hâlâ sınırlı düzeylerde bulunması;
maliyet yapısı ve kapasite kullanımına yönelik baskıların sürdüğünü göstermektedir. Dolayısıyla iç pazar koşulları destekleyici olsa da ihracat tarafındaki zayıf görünüm ve kârlılıktaki gecikme, birleşmenin finansal çıktıları konusunda temkinli duruşumuzu korumamıza neden olmaktadır. Nette beklenti altı açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratmasını beklemekteyiz.
Bununla birlikte, konsensüs rakamları ile gerçekleşen finansallar arasındaki makas açıklığının, Şirket açısından, çeyrek döneme ve Stellantis birleşmesinin gelecek dönem etkileri üzerine, mevzuatın izin verdiği ölçekte, çok daha fazla piyasa temsilcileri ile iletişim kurulması zorunluluğunu bir kez daha teyit ettiği kanaatindeyiz.
Şirket’in, böylesi kritik bir dönüşüm noktasında yer aldığı bu süreçte,
iletişim kanallarını olabilen en güçlü şekilde açık tutması ve projeksiyonların yeniden oluşturulmasında katkı sağlaması gerektiğine inanıyoruz.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.