Otokar, 1Ç25’te 7.960 milyon TL gelir (Konsensus: 7.392 milyon TL), 202 milyon TL FAVÖK tarafında zarar (Konsensus: 198 milyon TL zarar) ve 463 milyon TL net zarar açıkladı (Konsensus: 332 milyon TL net zarar). Muhasebe değişikliği nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.655 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Net borç bakiyesinin gerilemesi, artan alınan sipariş avanslarıyla birlikte işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının artması
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Karlılık metriklerinin zarar tarafında pozisyonlanmaya devam etmesi
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 1Ç25 döneminde açıklanan finansal sonuçları olumsuz olarak değerlendirirken, net borç bakiyesindeki azalmayı olumlu olarak okumaktayız. Ayrıca, net zararın devam etmesine rağmen nakit akışlarındaki iyileşmeyi dikkat çekici buluyoruz. Bununla birlikte, mevcut piyasa koşulları altında hisse üzerinde bulunan olumsuz baskının devam edebileceğini değerlendiriyoruz. Ek olarak, hisse son 12 ay fiyat aralığının en düşük seviyesinde işlem görmektedir.
■ Otokar, 1Ç25'te yıllık bazda %18 artışla 7.960 milyon TL satış geliri kaydetti.
Geçen seneye kıyasla satışların adet bazında büyümesi, reel büyümeyi destekledi.
■ FAVÖK kaleminde 1Ç25'te 202 milyon TL seviyesinde zarar gerçekleşirken,
FAVÖK marjı oluşmadı. 1Ç24’te kıyasla brüt kar marjındaki 2,1 puanlık iyileşmeye ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki gerilemeye rağmen FAVÖK tarafında zarar gerçekleşti.
■ Şirket, 1Ç25 döneminde 463 milyon TL net zarar açıkladı (4Ç24: 554 milyon TL net zarar, 1Ç24: 576 milyon TL net zarar). Net kar marjı oluşmadı. Azalan net diğer gelirler, artan finansman maliyetleri zararın oluşmasında etkili oldu. Ayrıca,
muhasebe değişikliği nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.655 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Mart 2025 sonu itibariyle Şirket’in 14.178 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2024 yıl sonu: 19.794 milyon TL net borç pozisyonu).
Son 4 çeyreklik toplama göre FAVÖK tarafında zarar gerçekleştiği için net borç/FAVÖK rasyosu oluşmadı.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.