MLP Sağlık, 4Ç25’te medyan beklentilerin %1 üzerinde 14.164 mn TL ciro (yıllık +%4, çeyreklik +%4), beklentilerin %3 üzerinde 4.418 mn TL FAVÖK (yıllık +%26, çeyreklik +%6) ve beklentilerin %11 altında 1.284 mn TL net kâr (yıllık +%7, çeyreklik -%24) açıkladı.
FAVÖK marjı, maliyetler üzerinde yürütülen verimlilik çalışmaları ve başarılı operasyonel gider yönetiminin etkisiyle beklentileri sınırlı ölçüde aştı. Güçlü operasyonel sonuçlar ve hastane satın alımlarına ilişkin negatif şerefiye geliri net kârı desteklerken, artan amortisman,
vergi ve finansman giderleri net kâr üzerinde baskı yarattı.
FAVÖK marjı, yıllık bazda 5,5 puan ve çeyreksel bazda 0,7 puan artarak
%31,2’ye ulaştı. Böylece FAVÖK marjı, 4Ç23’te görülen rekor seviyeye yeniden çıktı. 4Ç25’te maliyet ve giderlerin ciroya oranı yıllık bazda 5,5 puan azalarak %68,8 oldu. Malzeme giderlerinin ciroya oranı yatay seyrederken, doktor giderleri 1,2 puan arttı. Personel giderleri 1,6 puan,
dışarıdan sağlanan hizmet alımlarının ciroya oranı ise şirket bünyesine dahil edilmesinin etkisiyle 3,9 puan geriledi.
4Ç25’te ciro, özel sağlık sigortaları segmentindeki büyümenin etkisiyle yıllık bazda %4,1 artarken, 2025 yılında büyüme %6 olarak gerçekleşti.
Ayaktan hasta ve yatan hasta kırılımı sırasıyla %49 ve %51 oldu. 4Ç25’te büyümeye katkı, yatan hasta hasılatından geldi. (yıllık bazda +%12,4)
Yabancı Sağlık Turizmi hasılatı ise TL’deki reel değerlenmenin etkisiyle önceki çeyreğe göre daralmadaki hızını azaltmasına rağmen yıllık bazda
%13,3 geriledi. Hasta sayısı 4Ç25’te yıllık bazda artış gösterdi.
4Ç25’te ayakta tedavi hasta sayısı yıllık bazda %1, yatan hasta sayısı ise
%6 arttı. Bir önceki çeyrekte ise yıllık bazda sırasıyla %2 ve %3 daralma görülmüştü. 2025 yılı genelinde hasta sayısında ayakta tedavide %2,7,
yatan hastada ise %3,1 artış kaydedildi.
4Ç25’te güçlü operasyonel sonuçlar ve azalan işletme sermayesi ihtiyacı nakit yaratımını destekledi. işletme sermayesi ihtiyacı, ticari borç ödeme süresinin uzamasının etkisiyle ciroya oranla 2,7 puan azaldı.
Bu sayede, artan yatırım harcamalarına rağmen %15,1 serbest nakit akışı marjı yaratıldı (4Ç24: %4,5). Kiralamalar dâhil net borç, güçlü nakit yaratımının etkisiyle %2 azalarak 11.958 mn TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı 0,85x’ten 0,78x’e düştü. UFRS 16 kiralamalar hariç net borç/FAVÖK oranı ise 0,3x seviyesinde gerçekleştiFiba Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.fibayatirim.com.tr (http://www.fibayatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.