3Ç25 Bilanço Değerlendirme / sınırlı olumlu
MLP Sağlık Hizmetleri, 3Ç25'te 13.064 milyon TL gelir (Konsensüs: 12.798 milyon TL / Deniz Yatırım: 12.909 milyon TL), 3.986 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.639 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.765 milyon TL) ve 1.619 milyon TL net kar (Konsensüs: 1.572 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.807 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 417 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
Verimlilik çalışmaları ile artan FAVÖK ve FAVÖK marjı..
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Net borç tarafındaki artışın devam etmesi, ciro büyümesinde zayıflama.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
3Ç25 finansallarında, hasta ve hizmet miksindeki değişimin yanı sıra, yapılan verimlilik çalışmalarıyla birlikte FAVÖK tarafında anlamlı bir iyileşme gözlenmiştir. Buna karşın, hastanelerdeki hasta trafiğinin beklentinin altında kalması nedeniyle ciroda yatay seyir takip edilmiştir. Net karlılıktaki gerileme, geçtiğimiz yılın aynı döneminde gerçekleşen tek seferlik etki hariç tutulduğunda daha sınırlı gerçekleşmiştir. Ancak Şirket’in artan net borçluluk pozisyonunu, faaliyetlerden güçlü nakit yaratımı sürse de, likidite tarafında önümüzdeki dönemler için izlenmesi gereken risk unsuru olarak değerlendirmekteyiz. Bu doğrultuda, faaliyet giderlerinin azaltılarak operasyonel karlılığın güçlendiği, ancak net borçtaki artış ve ciro büyümesinde zayıflamanın izlendiği 3. çeyrek finansallarını sınırlı olumlu olarak okuyoruz.
Genel değerlendirme: Mevcut durumda, MLP Sağlık Hizmetleri için 12-aylık hedef fiyatımız 583,00 TL, önerimiz ise AL yönündedir. 2025 tahminlerimize göre MPARK hissesi 5,6x, 2026 tahminlerimize göre 4,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %20 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 12,5x F/K ve 5,6x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.