Migros, 3Ç25'te yıllık %6 düşüşle TRY3,9 milyar net kar elde etti. Şirket, 3Ç24'te Türkiye ve Kazakistan'daki varlık satışlarından tek seferlik TRY788 milyon gelir elde etmişti,
bu etki hariç bakıldığında şirketin net karı güçlü operasyonel performans sayesinde geçen yıla göre büyüdü. Sonuç olarak, çeyrek boyunca güçlü operasyonel performansın etkisiyle net kar hem bizim TRY1,5 milyarlık tahminimizden hem de piyasanın TRY1,9 milyarlık beklentisinden gözle görülür şekilde daha iyi gerçekleşti. 9A25'in net karı yıllık
%23 düşüşle TRY5,4 milyar oldu.
Ciro, yıllık %8 artışla TRY107 milyar oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. Şirket, çeyrek boyunca mağaza açılışları ve benzer satış büyümesiyle enflasyon öncesinde cirosunu genişletmeye devam etti. Bu arada, online satışların toplam içindeki payı (tütün ve alkol hariç) 9A25'te %20 oldu.
FAVÖK, yıllık %32 artışla TRY9,4 milyar olarak gerçekleşti ve hem TRY7,9 milyarlık tahminimizin hem de TRY7,7 milyarlık piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Düzeltilmiş FAVÖK (vade farkı geliri ve gideri hariç)
TRY4.7milyara ulaştı ve tahminimizi aştı. düzeltilmiş FAVÖK marjı %4.2 oldu ve enflasyon muhasebesi dönemindeki en yüksek seviyeye ulaştı. Güçlü operasyonel sonuçlar sayesinde MGROS'un net nakdi (kira yükümlülükleri hariç)
TRY30 milyara yükseldi.
Güçlü sonuçlara rağmen yönetim, esas olarak 4Ç24'ün güçlü bazı nedeniyle 2025 için gelir artışı tahminini %8-
10'dan %6-7'ye düşürdü. Enflasyon muhasebesi öncesi beklentilerinin değişmediğini belirttiler. FAVÖK marjı tahminlerini yaklaşık 50 baz puan artırarak %6,5'e revize ettiler, daha düşük ciro beklentisine rağmen yeni marj tahmini bu yıl için daha yüksek bir FAVÖK’e işaret ediyor.
Yatırım harcamaları/satış beklentileri değişmeyerek %2,5-
%3 seviyesinde kaldı. Sonuçları MGROS için olumlu olacağını düşünüyoruz.
TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.tebyatirim.com.tr (http://www.tebyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.