Lokman Hekim, 3Ç25’te 1.021 milyon TL gelir (Konsensüs: 990 milyon TL / Deniz Yatırım: 981 milyon TL), 241 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 230 milyon TL / Deniz Yatırım: 215 milyon TL) ve 30 milyon TL net kar (Konsensüs: 76 milyon TL / Deniz Yatırım: 68 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 29 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ü Beklentilerin üzerinde ve reel büyüyen satış geliri.
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û FAVÖK marjında yıllık bazda daralma, net borç pozisyonunda artış.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz à 3Ç25 finansallarını, beklentilerin üzerinde gerçekleşen satış ve FAVÖK performansıyla olumlu değerlendiriyoruz. Şirket’in, gelir kompozisyonundaki dengeli yapı, faaliyetlerinin sektörel koşullardaki değişimlere karşı dayanıklılığını artırmaktadır. Buna karşın, marjlarda gözlenen daralma ve net borç pozisyonundaki artış, finansal görünümde baskı unsuru olarak öne çıkmaktadır. Güçlü bilanço yapısı ve planlanan yatırımlar dikkate alındığında, Şirket’in önümüzdeki dönemde sektörde konumunu güçlendirme potansiyelini koruduğunu düşünüyoruz. 3Ç25 sonuçlarına ilişkin genel değerlendirmemiz ise sınırlı olumlu şeklindedir.
Genel değerlendirme: Artan net borç pozisyonuna ek olarak mevcut beta ve makro tahminlerimizdeki değişiklikleri modelimize yansıtmamız dolayısıyla, Lokman Hekim için 26,58 TL olan 12-aylık hedef fiyatımız 24,30 TL'ye revize ediyor, önerimizi ise AL yönünde sürdürüyoruz. LKMNH hissesi 2025 tahminlerimize göre 5,6x, 2026 tahminlerimize göre 4,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %16 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 14,5x F/K ve 6,3x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.