Kardemir 1Ç25’te 14.413 milyon TL gelir (Konsensus: 13.958 milyon TL / Deniz Yatırım: 14.127 milyon TL), 1.111 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.071 milyon TL / Deniz Yatırım: 920 milyon TL) ve 1.481 milyon TL net zarar (Konsensus:
165 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 676 milyon TL net zarar) açıkladı.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 134 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
list*Satış hacminde çeyreksel ve yıllık bazda büyüme.¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Karlılıkta yıllık bazda zayıflama ve net zarar açıklanmasına ek olarak net borçta artış.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 1Ç25 finansallarında, zayıf karlılık devam ederken, geçen çeyreğin aksine net zarar kaydedildi. Ayrıca, net borç pozisyonunda da artış gözlendi. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratacağını düşünüyoruz.
¦ Kardemir’in satış geliri 1Ç25’te yıllık %15 azalarak 14.413 milyon TL oldu.
Kardemir 1Ç25 döneminde çeyreksel bazda %16, yıllık bazda da %13 artışla 636 bin ton satış gerçekleştirdi.
¦ 1Ç25’te FAVÖK yıllık bazda %44 azalışla 1.111 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 4,0 puan düşüşle %7,7 seviyesinde gerçekleşti.
4Ç24’te 55 USD olan ton başına FAVÖK’ün 1Ç25’te 48 USD’ye gerilediğini hesaplıyoruz.
¦ Şirket, 1Ç25’te 1.481 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç24: 1.149 milyon TL net zarar, 4Ç24: 129 milyon TL net kar). Çoğunlukla kur farkı gideri kaynaklı oluşan esas faaliyetlerden net gider ve ertelenmiş vergi gideri net zararın nedeni oldu.
¦ Şirket, 1Ç25’te 931 milyon TL seviyesinde esas faaliyetlerden net diğer gider
(1Ç24: 1.367 milyon TL net gider), 143 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (1Ç24: 541 milyon TL net gider) ve 990 milyon TL vergi gideri (1Ç24: 598 milyon TL gider) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 134 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Mart 2025 dönemi sonu itibariyle Şirket’in 5.046 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2024 yıl sonu: 2.052 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK rasyosu ise 2024 yıl sonunda 0,4x iken Mart 2025 dönemi sonunda 1,3x oldu
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.