INDES 4Ç25 Sonuçları (Pozitif) - PhillipCapital Araştırma
Indeks Bilgisayar Sistemleri, 4Ç25 konsolide finansallarında;
yıllık bazda %10,4 artışla 27,2 milyar TL ciro,
yıllık bazda %104,2 artışla 1.2 milyar TL FAVÖK ve yıllık bazda %181,5 artışla 170,6 milyon TL net kâr açıkladı.
Piyasa medyan beklentileri 28,9 milyar TL ciro, 758 milyon TL FAVÖK ve 114 milyon TL net kâr şeklindeydi. Ciro beklentinin %5,9 gerisinde kalırken FAVÖK ve net kâr sırasıyla %56,7 ve %49,6 oranında beklentileri aştı.
Marj tarafında, 4Ç25'te brüt kâr marjı %5,8 (4Ç24: %3,4), FAVÖK marjı ise %4,4 (4Ç24: %2,4) seviyesinde gerçekleşerek her iki göstergede de yıllık bazda belirgin bir iyileşmeye işaret etti. Brüt kârın cirodaki büyümenin belirgin üzerinde, yaklaşık iki katına çıkması, Ekim 2025 itibarıyla yürürlüğe giren Vodafone cihaz dağıtım sözleşmesi ile dönem içinde imzalanan Huawei, Motorola ve Lenovo Workstation distribütörlüklerinin ürün karmasını ve marjları olumlu yönde etkilediğine işaret ettiğini düşünüyoruz. Öte yandan, 4Ç25'te ertelenmiş vergi gideri 390,9 milyon TL'ye ulaşarak (4Ç24: 30,5 milyon TL) net kâr üzerinde belirgin aşağı baskı oluşturdu; bu etki arındırıldığında operasyonel kârlılık daha güçlü görünmektedir.
Finansal yapı tarafında, şirketin net nakit pozisyonu 4Ç24'teki 2.15 milyar TL seviyesinden 4Ç25 sonunda 689 milyon TL'ye geriledi.
Tam yıl tarafında, Indeks 12A25'te 91,6 milyar TL net satış (%5,0 artış), 3,1 milyar TL FAVÖK (5% artış) ve 519 milyon TL ana ortaklık net kârı (%21 artış) kaydetti. Brüt kâr marjının ve FAVÖK marjının %5'e yükselmesi ve kârlılığın gelir büyümesini aşan hızda seyretmesi, dağıtım iş modelinde yapısal bir marj iyileşmesine işaret etmektedir.
Genel olarak değerlendirildiğinde, 4Ç25 sonuçları Indeks açısından güçlü bir operasyonel kapanışa işaret etmektedir.
PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
https://www.phillipcapital.com.tr/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.