İndeks Bilgisayar, 3Ç25'te 22.398 milyon TL gelir (Konsensüs: 21.530 milyon TL / Deniz Yatırım: 21.818 milyon TL), 563 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 734 milyon TL / Deniz Yatırım: 712 milyon TL) ve 109 milyon TL net kar (Konsensüs: 90 milyon TL / Deniz Yatırım: 83 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.
list*Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylarlist*Satışlar ve FAVÖK tarafında reel büyüme, net nakit pozisyonunun korunması.Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Beklentilerin altında gerçekleşen FAVÖK ve FAVÖK marjı, net finansman giderlerinde yüksek seyrin devam etmesi.
list*Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz' 3Ç25 finansallarını, ciroda reel artış ve FAVÖK büyümesiyle birlikte olumlu okuyoruz. Ayrıca, net nakit pozisyonunun korunması ve operasyonel karlılık elde edilmesi ile genel olarak güçlü bir bilanço görünümünün olduğunu düşünüyoruz. Şirket'in yeni sözleşmelerle kuvvetli seyreden distribütörlük tabanının ve geniş ürün yelpazesinin gelecek dönem finansallarını destekleyici nitelikte olacağını öngörüyoruz. Bununla birlikte net finansman giderlerindeki yüksek seyrin marjlarda baskı yarattığını izliyoruz. Nihai olarak, 3. çeyrek finansallarındaki görünümü ise sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.
Genel değerlendirme: Mevcut durumda, İndeks Bilgisayar için 12-aylık hedef fiyatımız 13,00 TL, önerimiz ise AL olarak koruyoruz. 2025 tahminlerimize göre INDES hissesi 2,1x, 2026 tahminlerimize göre 1,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %2 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,8x F/K ve 2,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.