4Ç25'te konsolide TMS-29 rakamlarına göre, net satışlar yıllık bazda %3,1 artışla 19,2 milyar TL'ye ulaşmış ve 16,2 milyar TL olan konsensüs tahmininin %18,2 üzerinde gerçekleşmiştir. Bu artışın temel nedeni konut satışları ve arsa satışlarındaki artış olmuştur. 4Ç25'te konut satış gelirleri, 4Ç24'teki 13,7 milyar TL'den yıllık %13,9 artışla 15,6 milyar TL'ye yükselirken, arsa satış gelirleri 4Ç24'teki 3,2 milyar TL'den 16,3 milyar TL'ye çıkmıştır. Satış gelirleri, işlem tamamlandığında kar ve zarar tablosuna kaydedilmektedir. Net aktif değeri, 3Ç25'teki 167 milyar TL'den 4Ç25'te %16,8 artışla 195,1 milyar TL'ye yükselirken, şirketin toplam varlıkları 335,1 milyar TL'ye ulaşarak 245 milyar TL'lik beklentinin %36,8 üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK 4,4 milyar TL olan konsensüs tahminine büyük ölçüde paralel olarak 4,3 milyar TL'ye ulaşmıştır. Ancak şirket,
4,4 milyar TL'lik finansal giderler (4Ç24: 1,4 milyar TL) ve 6,6 milyar TL'lik ertelenmiş vergi gideri nedeniyle 4,7 milyar TL (4Ç24: 9,1 milyar TL) net zarar açıklamıştır. Nakit olmayan bir kalem olan ertelenmiş vergi gideri, büyük ölçüde enflasyon muhasebesi düzeltmelerinin ve değerleme farklarının şirketin varlık ağırlıklı bilançosu üzerindeki etkisini yansıtmaktadır. Net borç, 3Ç25'teki 50,1 milyar TL'den 4Ç25'te 60,8 milyar TL'ye %21,3 artış göstermiştir. Hisse, yıl başından bu yana100 Endeksi’nin %12,4 altında performans göstermiş, 0,62x PD/DD ile işlem görmekte ve bu da, sektör ortalamasına göre
%4'lük bir iskontoya işaret etmektedir. Güçlü gelir performansı ve FAVÖK’e rağmen,
ertelenmiş vergi giderlerinin neden olduğu önemli sapma nedeniyle sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Ertelenmiş vergi etkisi hariç tutulduğunda, şirket konsensüs tahminine yakın bir net kâr açıklamış olacaktı
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.