Aselsan'ın 4Ç2025'teki ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %55 oranında artarak 17,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 11,2 milyar TL idi. Dördüncü çeyrek karı ile birlikte Aselsan'ın 2025'teki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %50 oranında artarak 30 milyar TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in satış gelirleri aynı dönemde %17,5 oranında büyüme kaydederek 85,6milyar TL'ye (Beklenti: 83milyar TL) yükselmiştir. Seri üretim altyapısına yapılan yatırımların sağladığı kapasite artışı ve operasyonel verimlilik sayesinde Aselsan, tarihinin en yüksek yurt içi ve yurt dışı teslimat hacmine ulaşmış; bu güçlü teslimat performansı da satış gelirlerinin yüksek seviyede gerçekleşmesinin temel nedeni olmuştur. Öte yandan, Şirket'in brüt karı %18 oranında artarak yılın son çeyreğinde 28,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yatay kalarak %32,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %11 artarak 6,1milyar TL'ye yükselirken, esas faaliyetlerden net 309mn TL gider yazılmıştır. Böylelikle Şirket'in faaliyet karı 21,7 milyar TL'yi göstermiştir. Öte taraftan, FAVÖK 4Ç2025'te 23,7 milyar TL ile piyasa beklentisi olan 21,3 milyar TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 0,8 puan iyileşmeyle %27,7'yi göstermiştir. Aselsan bu çeyrekte 2,8milyar TL parasal kazanç (4Ç2024: 3,6milyar TL parasal kayıp) ve 5,8 milyar TL vergi gideri yazmıştır. Şirket'in net borç /FAVÖK oranı 0,3x ile düşük kalmaya devam etmiştir.
2025'in son çeyreğinde Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı 20,4 milyar USD seviyesine yükselmiştir. (Önceki çeyrek 17,9milyar USD)
Aselsan 2026 yılı TMS-29 etkisi dahil konsolide finansal sonuçlarına ilişkin beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre; Şirket'in konsolide gelirlerdeki artış (TL) beklentisi ">%10", konsolide kur farkından arındırılmış FAVÖK Marjı "> %24" ve konsolide yatırım harcamaları tahmini "> 50 Milyar TL" şeklindedir.
Aselsan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki yukarı yönlü güncellemeler ve piyasa çarpanındaki değişikliğe bağlı olarak 235,00TL'den 385,00TL'ye yükseltiyoruz. Aselsan için daha önceki "AL" önerimizi de koruyoruz.
Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr (http://www.ziraatyatirim.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.