Şirket, 4Ç25’te 23.674 milyon TL FAVÖK (kons: 21.317 milyon TL) ve 17.791 milyon TL net kar (kons: 11.146 milyon TL) açıkladı. Satış gelirleri yıllık %17,4 artışla 85.614 milyon TL (kons: 83.019 milyon TL) olarak açıklanırken, FAVÖK marjının 83bp genişlemesiyle FAVÖK yıllık bazda %21,09 büyüdü. Gelirler güçlüydü ve konsensüsün %3,1 üzerinde gelirken, marjlar daha yüksek marjlı ürünlerin teslimatı nedeniyle beklentilerin 200bp üzerindeydi. Net kar finansal giderlerin düşmesiyle beklentileri aştı. Bu sonuçlarla şirket,
2025 yılı için belirlediği %10'luk gelir artışı ve %22'lik FAVÖK marjı hedeflerini aşmış oldu.
Bu sonuçlar, gelir, FAVÖK ve net karın yıllık büyüme oranlarını sırasıyla %14,7, %19,6
(FAVÖK marjı: %26,2) ve %46,9'a çıkardı. Toplam ihracat 2024'te %13 iken, 2025'te
%15'e yükseldi. Net borç yıllık %32,9 (çeyreklik: -%43,7) düştü. Net Borç/FAVÖK oranı sadece 0,3x olarak gerçekleşti. Net karın beklentileri aşması, güçlü nakit akışı sayesinde finansal giderlerin azalması kaynaklıdır. Bakiye siparişler önceki çeyrekteki 17,9 milyar USD’ye kıyasla, 20,4 milyar USD olarak gerçekleşti (2024: 14 milyar TL). Şirket 2026 yılı için beklentilerini açıkladı. Buna göre; %10'un üzerinde gelir artışı ve %24'ün üzerinde FAVÖK marjı beklenmektedir. Yıllık bazda 220bp’lık daralma, FAVÖK'ün yatay seyredeceğini göstermektedir. Beklentilerin aşılması muhtemel gözükmekte olup,
beklentiler genel beklentilerden biraz daha düşüktür. Genel olarak, sonuçlar güçlüdür.
Şirket beklentilerine göre, hisse 2026T 24x FD/FAVÖK (benzer şirketlerin küresel medyanı yaklaşık 20x) ile işlem görmektedir. Hisse, işin doğası ve güçlü, öngörülebilir yabancı para büyüme beklentisi nedeniyle yıl başından bu yana %149'luk rölatif performans sergilemiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.