Armada Gıda, 4Ç25’te 4.707 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 3.113 milyon TL), 480 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 574 milyon TL) ve 91 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 590 milyon TL net kar) açıkladı. 4Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 750 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ü Satış gelirlerinde beklenti üzeri büyüme, azalan net borç/ FAVÖK rasyosu.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Parasal kayıp kalemi etkisi ile net karda baskılanma.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz à 4Ç25 finansallarında, ciroda geçen seneye kıyasla belirgin bir artış kaydedilmiş, azalan faaliyet giderleri ile operasyonel karlılıkta iyileşme yaşanmıştır. Şirketin net diğer gelir pozisyonunda artışa karşın, parasal kayıp kaleminin yüksek olumsuz etkisi, net kar beklentilerimizde sapmaya neden olmuştur. Net borçlulukta artışa karşın, yükselen FAVÖK ile birlikte net borç/FAVÖK’te iyileşme gözlenmiştir. Bu çerçevede finansalları sınırlı olumlu olarak değerlendirmekteyiz.
■ Genel Değerlendirme: Şirket, 03.01.2025 tarihinde halka arzından itibaren 2025 yılında nominal %76, 100 rölatifte ise %53 yükseliş göstermiştir. Yıl başından bu yana ise 100 endeksinin %4 üzerinde performans göstermiştir. Hisse, son dönemde ciddi bir yükseliş göstermiş ve endeksten pozitif anlamda ayrışmıştır. Ekim 2025 sonundan bu yana (31.10.2025 = 100) hisse ve 100’ü endekslediğimizde, TL bazlı fiyatlamalarda sırasıyla 223.11 ve 116.60 değerlerine ulaşmaktayız. Bu da bahse konu ayrışmayı kısa zaman içerisinde gerçekleşmesi nedeniyle teyit etmektedir. Ancak, Şirket’e yönelik kullandığımız modelleme bu denli hızlı yükselişi projeksiyonlarımıza yansıtmamıza imkan tanımıyor. Bu nedenle Armada Gıda için hedef fiyatımızı 55,00 TL olarak korumak zorunda kalırken, önerimizi ise TUT yönünden Gözden Geçiriliyor şeklinde revize ediyor ve ilerleyen süreçte tahminlerimizi güncelleme hakkımızı saklı tutuyoruz. Bu nedenle öneri ve hedef fiyat düşüncelerimizde riskler olduğunu önemle ifade etmek isteriz. Hisse, yıl başından bu yana geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 31,8x F/K ve 19,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.