AEFES 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %26 daralarak 44.3mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentilere paralel sonuçlandığını gördük.
• Kırılımlarda bira grubunda %64 düşüş gözükmesinin sebebi Rusya bira operasyonuna geçici yönetim atanması sebebiyle bilançoda yatırım gelirleri kaleminde izlenmesidir. Bira grubu satışlarında %9.6 , meşrubat grubunda ise
%3.8 daralma meydana gelmiştir. Konsolide satış hacmine baktığımız zaman
%11.9 artış gösterirken katkının tamamı meşrubat grubunun %13.4 artışından kaynaklanmıştır , bira grubunda ise satış hacmi 1Q24’e göre %0.7 daralmıştır.
Ürün gruplarında Rusya faaliyetleri ve küresel talepteki daralmadan kaynaklı sınırlı daralma dışında satış hacminin artmasına rağmen karlılığa yansımamasının meşrubatta %24 favok daralması , bira grubunda favok zararı açıklamasının temel sebebinin şirketin faaliyet gösterdiği coğrafyadaki makroekonomik zorluklar ,
daralan talep ve jeopolitik gelişmelerden kaynaklı izlediği fiyat politikasının satın alınabilir nitelikle ilerlemesi , sınırlı artışlar ve ürün verimliliği ve kalitesini arttırmak odaklı olmuştur. Bu durumu şirket beklentilerine paralel ve tutarlı gerçekleştiği için pozitif değerlendiriyoruz.
• Bunlara ek olarak Rusya operasyonlarındaki haber akışı gereği Rusya faaliyetlerini detaylandıran AEFES’in Rusya performansına baktığımızda 1Q24’e göre satış hacminde %7.7’lik artış ve karlılıkta sınırlı daralma görmekteyiz. Bira operasyonlarındaki daralmanın temel sebebi olarak ağırlıklı iç pazarda geçtiğimiz yıl yüksek baz etkisi , ramazan ayının ilk çeyreğe denk gelmesini ve diğer ülkelerdeki zayıf seyir etkili olmuştur.
• Karlılıkta hem çeyreklik hem de 1Q24’e göre daralma devam etse de Rusya’nın yatırım faaliyetlerinde konsolide edilip beklentiden görece daha iyi performans elde etmesi sonucu net kar beklentinin çok üzerinde 1.7mlr TL olarak gerçekleşti.
Marbaş Menkul Değerler
www.marbas.com.tr (http://www.marbas.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.