Ak Yatırım BIMAS için 940 TL hedef fiyat belirledi ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. (Önceki hedef fiyat: 874 TL)

BİM, 4Ç25’te TMS29 sonrası finansallara göre 6,9 milyar TL net kâr açıkladı ve konsensüs tahminini %60 aştı (Konsensüs: 4,3 milyar TL, AK: 3,7 milyar TL). Beklentilerin üzerindeki net kârın temel nedeni, 12,8 milyar TL ile tahminlerin %32 üzerinde gerçekleşen FAVÖK oldu. Gelirler ise 186 milyar TL ile sınırlı ölçüde beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Net nakit, 4Ç25’te ticari borç günlerindeki mevsimsel düşüş ve temettü ödemesi nedeniyle (kiralama yükümlülükleri hariç) ç/ç %30 azalarak 13 milyar TL’ye geriledi. BİM, 4Ç25’te TMS29 sonrası finansallara göre yıllık bazda %10 reel gelir büyümesi kaydetti. TMS29 öncesi finansallar %43 yıllık nominal büyümeye işaret ederken, bu büyüme %6 satış alanı artışı ve %32,7 aynı mağaza satış büyümesi ile desteklendi (BİM markalı Türkiye operasyonları: %33,2 sepet büyüklüğü artışı ve -%0,4 müşteri trafiği). Bu dönemde iç enflasyon %26,9 olarak gerçekleşirken, bu durum sepet büyüklüğü artışının iç enflasyonun yaklaşık 500 baz puan üzerinde olduğunu gösteriyor. 2025 finansalları: BİM, 2025 yılında TMS29 sonrası finansallara göre %6 gelir büyümesi kaydetti ve bu oran %8 ±2 büyüme beklentisinin alt bandına paralel gerçekleşti. FAVÖK marjı ise %6 ile %5 ±0,5 seviyesindeki beklentinin üzerinde geldi. TMS29 öncesi finansallar %43 gelir büyümesi ve %7,7 FAVÖK marjına işaret ederek şirketin verdiği beklenti aralığı içinde gerçekleşti. 2026 beklentileri: Şirket, 2026 yılı için %6 ±2 gelir büyümesi, %6,5 (±0,5) FAVÖK marjı ve %3–3,5 yatırım harcaması/satışlar oranı öngörmektedir. Endeks Üzeri Getiri önerisi korunurken 12A hedef fiyat 940 TL’ye revize ediyoruz(önceki: 874 TL): BİM’in 2025 yılında büyüme ivmesi yıl boyunca hızlandı (1Ç: %3, 2Ç: %4, 3Ç: %7, 4Ç: %10). Bu ivme artan sepet büyüklüğü, File formatının güçlü büyümesi (gelir payı %10) ve satış alanındaki devam eden genişleme (%6) ile desteklendi. Daha güçlü FAVÖK marjı beklentisini yansıtacak şekilde tahminlerimizi güncelliyor ve 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 940 TL’ye yükseltiyoruz. 7,8 milyar TL brüt temettü dağıtımı öngörüyoruz; bu da hisse başına 13 TL temettü ve %2 temettü verimine işaret ediyor.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173600-11.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.